8月20日，小米集团发布了2019年Q2财务报告。财务结果显示，小米集团的Q2收入为519.5亿元，调整后的净利润为36.4亿元。

小米Q2财务报告关键业务数据综述

小米的整体财务业绩不错，但我们需要看看财务业绩中的关键业务数据。这样，我们可以对小米的业务构成有更详细的了解。

1.移动电话

就具体类别而言，手机是今年上半年支撑小米业绩增长的主要驱动力。财务业绩显示，上半年全球手机销量达到6000万部，总收入590亿元，同比增长9.8%。Q2售出了3210万部手机，在全球制造商中排名第四。

2.电视、物联网和消费品

本季度，物联网的消费品收入大幅增长。其中，尤其是电视和主要电力产品增长最快。2019年上半年，小米电视出货量为540万台，全球排名第五，中国排名第一。米佳空调出货超过100万台。

截至2019年6月30日，小米物联网连接设备数量已超过1.96亿台。超过300万用户使用5种或更多IOT产品。萧艾每月有超过4990万活跃用户。Mijia APP每月有3040万活跃用户，其中非小米手机用户占50%以上。

3.互联网服务

互联网业务是雷军一直强调的未来发展方向。受本季度互联网经济普遍衰退的影响，小米在互联网上赚钱的道路并不顺利。尽管小米在全球每月拥有2.79亿的实时用户，但用户数量并没有转化为互联网业务收入:小米Q2的互联网收入仅增长了15.7%，广告收入下降了0.6%。

然而，小米的电子商务公司今年上半年实现了3，860亿元人民币，而Q2的金融技术部门也实现了7.9亿元人民币。没有多少两个亮点。

4.海外市场

在海外市场，小米本季度的收入为386亿元，同比增长33.8%。智能手机出货量位列40多个国家和地区的前五名。在印度，小米已经连续八个季度保持销售排名第一的位置，发展势头非常理想。

总的来说，从表面上看，小米本季度的财务业绩相当不错。

财务报告好，为什么股价下跌？

在Q2，小米的收入和净利润都有所增长。然而，看似良好的数据并不支持股价。小米的股价也在财报发布的第二天下跌。

这是为什么？Xi兄弟认为有几个原因。首先，尽管小米手机主要业务板块实现了收入增长，但手机发货量的季度增长显示出明显放缓的迹象。回顾从2018年Q1到2019年Q2的表现，小米的手机销量一直保持增长趋势，但每个季度的同比增长率从最初的68.3%降至目前的14.8%。这表明小米的主营业务遇到了发展瓶颈。

在小米今年上半年的Q2收入中，手机业务的收入为590亿元，而物联网业务的收入仅为270元。至于互联网服务，小米甚至没有做详细的清单，只是含糊地提到，上半年GMV的电子商务公司产品达到38亿元，Q2的金融技术收入达到7.9亿元。

从这种收入结构来看，智能手机仍然是小米收入的绝对多数。与手机相比，物联网领域的收入还有很长的路要走，雷军寄予厚望的互联网服务也没有改善。

此外，尽管小米表示其现金流充裕，但可能并不像其声称的那样好。

目前，小米已经走到了十字路口。小米必须在手机以外找到新的增长点，这样市场和投资者才能看到小米的希望。事实上，小米一直试图走物联网和互联网服务等新的增长道路。然而，从财务业绩来看，这些业务部门仍然无法承担为小米开拓发展空间的重任。

在小米主营业务增长缓慢、新业务没有真正增长的时候，投资者看不到小米的未来。这就是为什么尽管小米财务业绩良好，但其股价一直在下跌。

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随着小米股价下跌，雷军需要一个新的故事来推动小米前进，小米也需要一个新的出路来实现另一个突破。

事实上，雷军早就看到小米面临的困难，并做出了积极的调整。

从2018年开始，小米针对市场变化两次调整组织结构。这两次结构调整中最重要的决定是雷军今年5月中旬宣布，集团董事长兼首席执行官雷军兼任中国区总裁，全面负责中国区的业务发展和团队管理。这些调整提高了小米的运营效率。过去需要层层传递的信息，现在可以通过新的工作机制直接从基层反映到雷军本人。雷军的决策也可以直接转化为一线运行部门的实际行动，而不是像以前那样通过层层重叠的组织进行传递和过滤。结构调整的影响直接反映在第二季度的业绩数据中。事实表明，小米变得越来越精简、越来越高效。

在调整组织结构的同时，小米还确立了手机行业的双品牌战略，小米品牌继续承担“坚持性价比”的重任，小米品牌开始专注于中高端市场。此外，AIoT的战略方向也得到进一步明确。在Q2的业绩数据中，手机收入超过2000元的比例上升，以及小米电视和小米空调的销量飙升，都表明这些战略调整产生了效果。

此外，雷军还为小米设定了年初进入“人人有权”的战略。并在电视和空调领域取得了良好的效果。然而，小米进入该公司的问题是时间太短，该公司属于“传统”范畴，对小米来说并不陌生。

虽然雷军做了各种调整，有些调整是有效的，但还没有真正触及资本市场。因为雷军的调整仍然没能到位。无论是组织重组还是双品牌战略重组，雷军仍在讲述一个“老故事”。资本市场不再想听这个老故事，他们需要雷军来讲“新故事”。

那么，雷军的新故事在哪里？是IOT吗？还是5G手机市场已经开始了？或者我们还不知道的新方向。或许，当雷军的新故事广为人知时，小米该改变了。