从芯片“卡在脖子里”到倒计时120天，外部压力让华为一步步走向“黑暗时刻”。然而，俗话说“死而后已”，压力让华为在绝境中突围，也让国内芯片企业在压力下找到新的活力，寻求更好的发展。

卓胜伟就是其中之一。作为华为供应链的一员，它已经是国内领先的5G企业。即使在华为遭遇“瓶颈”之后，很多人说，如果有人能找到下一个卓胜伟，那将是一头牛。虽然里面有个笑话，但卓胜伟的实力也是可见一斑。

最近，卓胜伟也在压力下做出了重要决定。

从轻到重的转变

随着新的决定，卓胜伟正式从轻资产转变为重资产。

作为一家芯片设计公司，卓胜伟不需要建立自己的工厂和生产线，一直是典型的轻资产企业。在2019年年度报告中，卓胜伟表示，公司专注于集成电路设计，并采用无晶圆制造业务模式。涉及的主要企业类型是芯片设计制造商、晶圆制造商和外包封装和测试企业。

卓胜伟只从事R&D集成电路的设计和销售，其他环节均委托给晶圆制造商和封装测试工厂。这种无工厂模式有效地降低了大规模固定资产投资带来的财务风险，并能获得较高的投资回报。

5月31日，卓胜伟宣布计划增加30亿元投资高端射频滤波器芯片生产线等项目。根据公告，在增加的30亿资金中，14.1亿投资于高端射频滤波芯片和模块研发及产业化项目，主要面向手机市场；此外，R&D和5G通信基站射频器件产业化项目投资8.3亿元，主要面向基站市场。

在投资的两个方面，硬件设备是亮点。硬件设备总投资为22.4亿元，与卓胜伟之前仅有6636万元的固定资产相比，显然不是一个数量级。这也表明卓胜伟已经从一个简单的芯片设计转变为一个集设计、生产、封装和测试于一体的资产模式。

然而，卓生伟的“增肥”之旅充满了不得不这样做的味道。

过滤器是关键

卓胜伟对过滤器的高投资自然是一个充满机遇的市场。

目前，卓胜伟的主要业务是手机射频开关和射频低噪声放大器。2019年，这两款产品的收入分别为12.08亿元和2.55亿元。然而，在整个射频前端市场中，射频开关和射频低噪声放大器仅占一小部分市场，而更大的市场在于滤波器。

根据QYR数据，2018年全球射频滤波器市场规模为83.61亿美元，预计到2023年市场规模将达到219.1亿美元。如今，全球大多数过滤器制造商采用IDM模式，从而拥有设计、制造和包装的整个产业链能力，高端过滤器基本上被天工等少数国外制造商垄断。

然而，无晶圆厂模式的卓胜伟在射频滤波器方面没有足够的生存空间。这是因为过滤器的设计和制造过程紧密结合，这不仅需要简单的设计理论知识，还需要足够的制造经验来防止过程参数的细微变化影响过滤器的性能。

R&D，设计和制造过程必须整合和密切协调，以确保生产的过滤器产品能够与市场领先企业的产品竞争。因此，卓胜伟需要硬件设备和生产线来提高其理论知识，只能通过自建生产线将触角伸向市场上更大的过滤领域。

也就是说，卓胜伟要想在射频前端领域获得更好的发展，就必须涉足市场更大的滤波器领域。然而，由于过滤产品的设计和制造要求很高，卓胜伟不得不投入大量资金来建立相关的硬件设备和生产线，并从一个轻

卓胜伟在5G基站领域的布局也很有必要。

5G是紧急的

新基础设施带动的5G的蓬勃发展也让卓胜伟充满紧迫感，不得不大举投资。

中国是5G基站建设覆盖面最大的国家。2020年2月，国家强调要加快5G网络和工业互联网的发展，许多政府立即做出回应，将加快5G的建设。5G技术将给智能手机等移动终端设备带来新的能量，全球集成电路产业的发展也正在向中国转移。

这将为卓胜伟提供许多发展机会。一方面，5G频段的逐步实现，多输入多输出和载波聚合的支持，以及无线网络、蓝牙、全球定位系统等无线技术的普及，将导致对高端射频滤波器的需求激增。

随着移动通信技术的不断发展，高端应用对滤波器的需求趋于复杂、高端和小型化，以TC-SAW和BAW为代表的高频率、高功率、高性能滤波器将成为移动智能终端领域的主流滤波技术。

另一方面，随着新的5G频谱的出现和大规模多输入多输出的应用，通信基站需要集成更多的频段，扩展更大的带宽，增加输出功率，这也给通信基站和射频前端行业带来了巨大的发展机遇。

然而，由于5G基站射频半导体材料和工艺的特殊性，其技术含量相对较高。目前，国内厂家仍处于起步阶段，这方面的材料和设备主要靠进口。另外，移动智能终端和通信基站在应用领域上有很大的差异，因此对射频设备的设计、性能和功能有不同的要求。

5G浪潮给射频前端行业带来了新的增长机遇，同时也对射频器件的设计和制造提出了新的要求，也给相关企业带来了新的挑战。卓胜伟要想在这一领域占有一席之地，就必须在生产技术和R&D设计上投入巨资，以提高技术储备，确保技术创新成果。

技术积累非常重要，确保技术落地也非常重要。也就是说，5G通信基站射频设备的投资也需要用双手来设计和制造，双手必须够硬，以确保卓胜伟的核心竞争力，促进其战略目标的快速实现。

在一个更宏观的领域，卓生伟的“增肥”也充满了必然性。

必须进行的国内替代

外界压力巨大，这使得卓胜伟肩负起了国内换人的重任。

目前，射频前端芯片市场广阔，总规模超过100亿美元，但高端和中端市场基本上被外国厂商占据。此外，华为在美国遭遇“瓶颈”事件后，中国科技企业不仅要为自己的市场而战，更重要的是，如何让中国设备取代外国设备。

作为国内少数几家具备射频芯片供应能力的厂商之一，卓胜伟的部分产品性能已经可以与国际一流厂商相媲美。卓胜伟是业界最早实现基于射频CMOS技术的射频低噪声放大器产品化的企业之一，也是世界上最早推出集成射频低噪声放大器和开关的单芯片产品的企业之一。

然而，对于卓胜伟或中国科技企业来说，仍有改进的空间。特别是在中国科技企业面临外部环境压力越来越大的特殊时期，国内替代已经到了刻不容缓的地步。

国内替代热潮将带来红利，卓生伟是明显的受益者。去年上市的卓胜伟，在不到一年的时间里成功进入华为的供应链，成为a股市场的热门筹码，也被许多投资者称为“科技茅台”。

但是责任总是伴随着能力。卓胜伟的能力是有目共睹的，这也让卓胜伟肩负起了家庭重担

无论是在滤波器领域还是5G基站领域，卓胜伟都需要肩负重任，在不友好的市场中争取自己的立足点。为了实现这一愿景，成功打破外国企业在市场上的垄断困境，卓胜伟有必要增肥。

但是卓胜伟体重增加，除了迫不得已，还有一丝对成功的渴望在里面。

你不能一口吃掉脂肪

卓生伟的“体重增加”是好的，但他不能一口吃掉脂肪。

除本公告披露的两个投资项目外，卓胜伟在2019年6月首次公开发行时提出的三个投资项目仍在建设中。

根据最新公告，卓胜伟首次公开募股提出的项目有射频滤波芯片及模块R&D及产业化项目、射频功率放大器芯片及模块R&D及产业化项目、射频开关及LNA技术升级及产业化项目，但三个项目均于2021年11月16日达到预定可用状态。

旧项目尚未完成，而新项目一个接一个地出现，所需资金是首次公开募股的三倍多。烧钱的这种“增重”行为不可避免地让投资者怀疑卓胜伟是否有足够的能力推动如此宏大的计划。而在公告中，卓胜伟没有给出筹资项目的回收期和投资回报率。

卓胜伟表示，国内厂商的高端滤波器和通信基站射频器件的生产和供应与国际厂商相比还有很大差距，贸易摩擦大大推进了芯片国产化的替代进程。并表示，这一融资项目是为了打破外国制造商的垄断，抓住国内替代的机会。

虽然主牌是目前市场上正在升温的国内另类旗帜，但如果卓胜伟成功融资，将面临五个项目的同步建设，这对卓胜伟来说是一个不小的挑战。而如此急于扩张，似乎卓胜伟渴望速战速决和立竿见影的效果。

卓胜伟的眼光永远是好的，无论是被迫还是急于求成。但卓胜伟仍有必要打破国内外企业在该行业的垄断局面。急切的“体重增加”可能会让卓生伟难以达到预期，甚至可能会在“体重增加”的旅途中绊倒。