在美国股市于4月21日收盘后，Snap发布了其Q1 2020年收益报告。数据显示，同期收入为4.62亿美元，同比增长44%，超过华尔街的预期。净亏损3.059亿美元，同比下降1%。从财务业绩来看，尽管Snap第一季度调整后的每股收益低于华尔街分析师的预期，但收入超出了预期，每日活跃用户数量增长强劲，超出了预期，推动其盘后股价上涨近20%。迄今为止，Snap公布的股价为17.01美元，22日其股价上涨超过36%。

来源：雪球

你知道，快照已经从一月份的峰值下跌了近40%。由于广告商正在削减广告支出，而广告收入是该公司唯一的收入来源，Snap的风险敞口比其他公司大得多。与此同时，该公司不得不面对来自行业内外竞争对手的竞争，如Pinterest、脸书和Tik tok。在这种生活环境下，发布一份超出预期的财务报告并不容易。

作为一个以网络营销为主要收入来源的社交平台，它能够实现良好的收入增长，这本身就表明了广告主对它的高度重视。这种青睐不仅源于用户规模带来的收入增长的基本逻辑，还源于用户群体的结构优势。根据Snap之前发布的数据，Snap广告可以覆盖美国75%的千禧一代、Z一代和其他13-34岁的高收入人群。这也成为它能从社交巨头如脸谱网上获取食物的一个重要原因。

然而，snap的竞争对手都不擅长此道。此外，肺炎在美国COVID-19中的传播增加了用户的参与，但也影响了消费和广告生态系统。广告需求有下降的潜在危险，这将使Snap面临更严峻的挑战。现在股价飙升的Snap，在未来还有能力战斗吗？美国股票研究协会将根据当前的行业形势来解读Snap的最新财务报告。

在股价飙升的背后，Snap收益报告的亮点是什么？

从财务结果来看，Snap本季度的总收入为5.61亿美元，同比增长44%，超过了华尔街的预期。根据相关调查，分析师此前预计，Snap第一季度的平均收入为4.31亿美元。第一季度收入同比增长44%的原因是活跃的日常用户的持续增长，这促使广告商增加对公司平台的预算投资，抵消COVID-19肺炎流行病对公司运营的影响。

一个季度的生活用户数量为2.29亿，高于上一季度的2.18亿，比去年同期的1.9亿增长了20%。Snap报告称，第一季度活跃用户净增1100万，超过了华尔街分析师预计的700万。然而，上一季度每个用户2.02美元的平均收入不到2.57美元，比去年同期的2.1美元增长了19%。

从业绩损失来看，第一季度净亏损3.06亿美元，稀释后每股亏损21美分，好于去年同期净亏损3.1亿美元，每股亏损23美分。根据美国公认会计准则，调整后的第一季度，Snap每股下跌8美分，好于去年同期的10美分，但不像市场分析师预期的那样。分析师预计，第一季度Snap平均每股亏损7美分。此外，第一季度的经营亏损为2.86亿美元，比去年同期的3.16亿美元下降了2000万美元，降幅为9%。

在成本和支出方面，第一季度的总成本和支出为7.49亿美元，比去年同期的6.36亿美元增长了18%。主要受收入成本、研发支出、销售和营销支出、一般服务和行政支出同比增长的影响。其中，收入成本为2.53亿美元，高于去年同期的2.04亿美元。研发支出为2.39亿美元，高于去年同期的2.16亿美元。销售和营销支出为

总而言之，Snap 2020年第一季度的业绩报告很好，报告发布后股价的上涨显示了投资者的乐观情绪。然而，由于本季度疫情的影响，由于社会隔离措施，人们只能在家享受生活。Snap在本季度的表现也受此推动。然而，每个用户月平均收入的下降也是一个不可忽视的信号。面对来自行业内外竞争对手的激烈竞争，这可能加剧其未来盈利时机的不确定性。

Instagram将推出类似快照的消失短信快照用户担心进一步分化

Instagram试图复制快照最流行的“丢失信息”功能。据报道，Instagram正在开发一个新功能，即Instagram原型“未发布的临时文本消息传递功能”，可以在你离开时清除Instagram消息上的聊天线索。此外，脸书还在更新其信使相机的快照功能，这表明脸书正试图阻止用户放弃信使来录制有趣的视频。这也意味着Instagram在复制快照的阅读和故事功能后，增加了对快照的攻击。

尽管“丢失信息”功能尚未正式启动，但有报道称，脸书发言人已证实他们正在内部使用该功能。也许这个特性发布只是时间问题。一旦该功能启动，它肯定会吸引一些快照用户。你知道，自从去年8月2日推出Instagram Stories以来，Snapchat Stories的使用率一直在下降。大多数报道称，Snapchat Stories的流量下降了15%至40%，而且他们或他们监控的人发布Snapchat Stories的频率更低。

有数据显示，引入Instagram的故事功能后，快照增长明显放缓。早些时候，在Instagram Story发布和SnapIPO应用程序的四分之一时间内，Snaply只增加了500万活跃日用户。当时，有迹象表明用户数量的增长被转移了。

此外，尽管快照很受千禧一代和Z代人的欢迎，但它并不是青少年最常用的社交应用。根据去年的一项调查，使用Instagram和Snap的频率分别为84%和81%，Instagram的故事功能已经有超过5亿的实时用户，整个Instagram的每月活跃用户已经超过10亿。

最新的财务报告显示，Snapchat目前拥有约2.29亿每日用户，同比增长良好。然而，与Instagram相比仍有很大差距。在Instagram的组合拳击系列中，快照用户可能也会被Instagram不断推出的新功能所吸引。然而，作为Snap的业务基石，用户数量将不可避免地对其广告业务产生相应的影响。从每个用户平均收入的季度环比下降中也可以看出一些线索。

Tik tok在爆发期间受到不利的爆发；Snap的创新应对措施可能会推高成本

随着全球疫情的加剧，泰克托克面临着一场突发疫情。

据数据公司传感器塔(Sensor Tower)称，2020年2月，TikTok的下载量和应用内收入创下新高，全球安装量接近1.13亿次，应用内收入为5040万美元。其全球累计下载量已经达到19亿，接近20亿。印度、巴西和美国各占前三名，其中印度占4660万次，占41.3%，巴西占970万次，同比增长992.6%，美国占640万次，从1.5%上升到8.6%。TikTok似乎在国际市场上仍有很好的发展空间，这是一个尚未完全开发和商业化的流量萧条。

早在去年，TikTok的下载量就把Facebook和Facebook的Instagram推到了第二位。Snap首席执行官埃文斯皮格尔认为，TikTok比Instagram有更大的潜力，有能力让用户远离这个流行的社交媒体应用。在他看来，TikTok对Snapchat构成的威胁与Instagram相同。然而，Instagram可以利用用户数据生成更有价值的广告曝光时间来吸引广告商，但Snap在这方面缺乏优势，难以与TikTok竞争。

当然，面对泰克托克的强力攻击，Snap并没有等死。Snap在其Discover平台上构建了一个强大的高质量内容服务，其功能就像一个移动优化的迷你网飞，允许用户订阅和观看5分钟的节目。目前，它在全球有450个内容频道。截至2019年第四季度，50多个频道的每月直播观众超过1000万。

此外，Snap继续在增强现实领域进行创新，试图通过增强现实颠覆下一代计算平台。为了鼓励更多人创建增强现实过滤器，SNAP还开发了增强现实创建和开发平台Lens Studio，并于最近推出了增强现实工具的网络版本。

事实上，Snap的行为也源于对自身的焦虑。在当前激烈的竞争环境中，如果不能保持一定的竞争优势，很容易被用户所抛弃。然而，在不断创新以增强自身竞争力的背后，很难避免营销成本和研发成本等数据的增加。最新财务报告显示，第一季度总成本支出为7.49亿美元，比去年同期增长18%。研发支出2.39亿美元，销售和营销支出1.22亿美元，均高于去年同期。成本上升必然会在一定程度上挤压利润空间，这也对Snap的企业管理能力提出了更多的考验。

用户对疫情的参与正在增加，但广告需求的下降可能会影响他们的收入。

根据传感器塔的数据，快照的下载量在最后一个季度比去年同期增长了36%，在三月份比去年同期增长了48%，这意味着下载量在这个季度将会加速。一些分析师表示，管理人员的数据显示，自本季度初以来，全球用户数量增加了1700万，其中北美300万，欧洲400万，世界其他地区1000万。这直接表明Snap拥有更大的受众群，并且在流行病的影响下，其用户参与度正在增加。

然而，这一流行病产生的用户数量也是短期的，在这一流行病消退后，能否有效留住激增的用户数量就更为关键。

与此同时，这种流行病对消费者和广告生态系统造成了很大影响，其客户正在削减广告支出。尽管整个季度活跃用户的持续增长促使广告商增加了对公司平台的预算投资，但这也抵消了COVID-19肺炎疫情对公司运营的影响。然而，广告商仍然会考虑在流行期间广告投资的有效性。一些分析师指出，Snap广告需求的下降可能会持续到第三季度，并且不会逐渐恢复到第四季度。这意味着主要收入来源是广告的Snap将面临巨大的收入压力。

此外，新的社交媒体播放器Pinterest每月在全球拥有超过3.2亿活跃用户，对广告商有独特的吸引力。Pinterest管理层认为，因为用户带着购买意图来到网站，Pinterest对广告商的吸引力与其他社交媒体公司大不相同。广告是Pinterest用户体验的固有组成部分，不会造成负面影响。Pinterest收入和用户的增长是由新举措推动的，从更快的上传到添加化妆或烹饪教程视频。资本市场看涨，Pinterest的股价今年上涨了30%。

结论：

当然，我们也看到快照在不断创新，比如它在增强现实方面的努力。尽管目前还没有官方的增强现实眼镜产品，但其社交平台上的增强现实过滤器已经受到了消费者的欢迎。据报道，在Snapchat的2.18亿日用户中，超过75%的人将平均使用AR过滤器，相当于每天至少有1.63亿人使用。今年3月底，Snapchat的语音和视频通话使用量比2月底增加了50%以上，这两项功能通常是增强现实功能。在同一时期，使用镜头的时间也增加了25%以上。用户发送的照片和群聊发送的照片达到了历史新高。快照也记录了前所未有的参与。

截至4月17日，有42名分析师在关注Snapchat。其中，25人建议“买入”，16人建议“持有”，只有一人建议“卖出”。snap的平均市场目标价格为16.36美元，3月份为19.03美元，这表明SNAP受到许多分析师的青睐。金融报告发布后股价的大幅上涨也显示了资本市场对snap的信心。所以Snapchat仍然是一只潜在的股票。

然而，值得注意的是，snap仍无法摆脱亏损的泥沼，这也给投资者的耐心带来了更大的考验。同样令人怀疑的是，如果投资者不能长期走盈利之路，他们是否会继续保持乐观。