美国军事承包商和航空航天制造商洛克希德马丁公司在北京时间4月21日美国股市收盘前公布了新季度的收益。在全球军火行业，洛克希德马丁公司很出名，控制着美国军火的命脉。在新的财务报告发布之前，洛克希德马丁公司的股价也经历了一轮因全球流行病而大幅下跌和上涨。

根据财务结果，洛克希德马丁公司本季度的收入增长超过了市场预期。净利润与去年同期相比波动不大，与去年同期基本持平。从核心数据的表现来看，洛克希德马丁公司本季度的表现并不太好，但财务报告也基本保住了疫情期间的面子。

作为美国最大的国防技术集成商，它控制着全球40%的国防市场。其核心业务主要包括航空、航天、电子和信息系统。洛克希德马丁公司本季度的财务表现如何？在流行病的影响下，洛克希德马丁公司真的会平静吗？

收入同比增长9.2%。净利润与去年同期基本持平。

在《财富》之前，市场预期洛克希德马丁公司第一季度每股收益为5.84美元，同比下降2.5%。收入预计为150.7亿美元，同比增长5.4%。

结果显示，洛克希德马丁公司第一季度收入同比增长9.2%，达到156.51亿美元，超过市场预期的150.9亿美元。主要得益于F-35战斗机推动了航空部门的销售增长。净利润与去年同期基本持平，为17亿美元，每股6.08美元，远远超过市场预期的5.78美元。

财务报告公布后，洛克希德马丁公司的盘后股价为376.00美元，上涨0.69%，市值为1052.03亿美元。

从商业收入的角度来看，主要国家的武器收入和私人产品收入是其两大收入来源。第一季度净销售额为157亿美元，超过市场预期的151.27亿美元，而去年同期为143.36亿美元。其中，武器产品的收入仍然是其最大的收入来源，这也使洛克希德马丁公司通过其军事业务成为世界上最大的军火商。

与上个季度的财务报告结果相比，洛克希德马丁公司本季度的核心数据仍显示出环比增长的亮点。第四季度，洛克希德马丁公司净利润为15亿美元，市场预期为14.2亿美元，而去年同期为13.53亿美元。2019年净销售总额为598亿美元，市场预期为592亿美元，而去年同期为537.62亿美元。2019年净利润为62亿美元，市场预期为61.5亿美元，去年同期为50.46亿美元。

展望2020年，洛克希德马丁公司略微下调了收入预测，但由于流行病对2020年收入前景的影响存在不确定性，该公司维持了利润预测。该公司预计年销售额将在622.5亿美元至640亿美元之间，之前为627.5亿美元至642.5亿美元。每股收益预计在23.65美元至23.95美元之间。

尽管航空业在公共卫生事件中遭受了重大打击，但美国的军费开支不太可能遭受与商业航空旅行相同的打击。这也是为什么洛克希德马丁公司能够在公布财务结果之前从美国军方获得连续的订单。回到财务业绩本身，我们能从洛克希德马丁公司看到什么样的增长点？

收入主要依靠美国军方降价从美国军方手中抢夺订单，导致收入同比下降。

如果你想问世界上最赚钱的行业是什么？有些人可能认为这是烟草，其他人可能认为这是汽车，有些人可能说这是医药，但世界上最有利可图的行业一直是军火贸易。

在军火行业，洛克希德马丁公司对全球军火市场有很高的存在感。在当今世界，洛马公司是最强大的武器公司。没有人，也没有几家武器公司能与之匹敌。

在本季度，外界仍然非常关注洛克希德马丁公司在武器产品方面的收入表现。在美国军方的支持下，这也是实现洛克希德马丁公司目前地位的重要力量。从收入比例来看，武器销售的收入比例非常高。美国每年大约有三分之一的武器采购是在口袋里支出的，而洛克希德马丁公司70%以上的年度营业收入来自美国。

美国军事订单主导了洛克希德马丁公司的收入。由于武器产品的敏感性和特殊性，洛克希德马丁公司一直受到美国政府的青睐。

在该财务报告公布之前，洛克希德马丁公司赢得了美国海军第二份建造飞机的合同，合同总价值约为4.7亿美元。与此同时，美国国防部宣布，洛克希德马丁公司赢得了价值47亿美元的订单。该合同包括78架飞机，包括48架空军F-35A战斗机、14架海军陆战队F-35B战斗机、16架海军F-35C战斗机和红色齿轮飞机。

尽管与美国军方保持着密切联系，但两者之间也存在利益关系。洛克希德马丁公司不遗余力地从美国军方攫取更多订单。去年年底，美国国防部将以340亿美元的价格购买478架F-35战斗机，F-35战斗机的单价将降至8000万美元以下，这比洛克希德马丁公司承诺的降低价格要早得多。

对洛克希德马丁公司来说，降价将使其获得更多订单，但相应地也会影响其利润率。本季度，洛克希德马丁公司的利润同比下降，可能是由于降价策略的影响。

就竞争而言，洛克希德马丁公司最大的竞争对手是波音公司。然而，这两家公司的发展重点仍有所侧重。与非常关注军火市场的洛克希德马丁公司相比，波音公司对军火领域不感兴趣。目前，武器领域的收入仅占其营业收入的20%以上，而波音公司将其最大的精力集中在民用飞机领域。

去年波音飞机发生重大事故后，订单急剧下降。据信，波音的营业额将在未来一段时间内大幅下降。波音的不利局面仍将有利于洛克希德马丁公司在军火业务上的发展，但洛克希德马丁公司不得不面临大量积压订单和大幅降低成本的问题，这也影响了洛克希德马丁公司的利润表现。

洛克希德马丁公司供应链战斗机交付的爆发或影响可能未知

这一次在《财富》杂志之前，世界上许多国家的疫情尚未达到拐点。在疫情的影响下，航空业在这次公共卫生事件中受到重创，但幸运的是，美国军费开支受影响较小。未来几天，联合航空公司和其他美国航空公司将在未来几周内公布第一季度业绩，让投资者首次了解冠状病毒大流行对其利润的影响。但是投资者已经知道他们的收益会很糟糕。

从洛克希德马丁公司本季度的财务业绩来看，尽管许多核心数据勉强躲过了疫情的影响，并保持了基本的同比增长，但投资者仍无法完全放松疫情对未来的影响。最近，洛克希德马丁公司再次从美国军方获得了78架F-35战斗机的订单。这对洛克希德马丁公司来说是个好消息，但许多军事专家认为现在高兴还为时过早。疫情的持续可能会给洛克希德马丁公司带来其他影响。

目前，这种流行病继续蔓延。根据美国约翰霍普金斯大学公布的疫情数据，截至北京时间4月21日6时30分左右，美国已确诊病例783，290例，死亡病例41，872例。由于疫情，波音公司已经暂停了几款机型的生产，包括KC-46A大型空中加油机、P-8A王海海上反潜巡逻机和V-22B鱼鹰倾转旋翼机。

对于军火巨头来说，一方面，他们必须防止大量新诊断的肺炎患者出现在工厂，这将影响他们的工厂生产；另一方面，洛克希德马丁公司生产的各种战斗机并不完全是在自己的工厂里生产的，许多环节可能是由其他供应链生产的。

由于洛克希德马丁公司的F-35闪电二型战斗机本身就是一个国际合作项目，美国的许多盟国都是JSF联合攻击战斗机的合作伙伴。在新的冠状病毒疫情爆发之下，包括美国在内的国家无法保证100%供应相关组件和其他组件。

就目前美国新冠状病毒流行的发展趋势而言，洛克希德马丁公司很难避免这样的问题。因此，许多军事专家也担心洛克希德马丁公司交付的78架F-35闪电II战斗机可能会变得无人知晓。

结论

作为世界上最大的军事企业，洛克希德马丁公司不能被支持为一个没有实力的霸主。其先进的技术开发实力仍然是其获得美国军方订单的重要因素。根据洛克希德马丁公司本季度的财务业绩，在美国军方的支持下，公司的整体表现仍然值得称赞，这也保证了其财务业绩的“面子”。

对洛克希德马丁公司来说，美国军方的连续订单也在一定程度上保证了其下一季度的盈利表现。然而，疫情尚未达到拐点，洛克希德马丁公司的生产链也面临着更大的风险考验。它能否在不尽可能影响供应链的情况下挺过疫情，可能是确保交付和收入增长的关键。

作者：美国股票研究所