据媒体报道，中国最大的无人机制造商之一怡航已申请上市，并将很快去纳斯达克上市。根据上市计划，怡航将上市10%至15%的股份，筹资约2亿美元。怡航早年发展迅速，但近年来随着无人驾驶飞行器的通过，怡航遭遇了成立以来最大的危机，美国分公司破产。这个列表对怡航来说非常重要。

一方面，这次上市是为了融资；另一方面，这是为了看到无人驾驶飞行器背后的市场。同时，它也是为了打击新疆。经过多年的发展，新疆无人机在市场份额、收入和技术方面已经超过1亿架。如果怡航不能形成自己的竞争优势，将来肯定会被新疆挤垮。此次上市将是怡航扭转市场的最佳机会。

此外，怡航也面临着更好的市场前景。随着技术的进步，无人机物流和空中交通可能成为未来的“趋势”。作为最大的无人驾驶飞行器制造商之一，怡航或许能够提前布局市场，以获得优势。然而，它也面临着激烈的竞争。顺丰和京东等公司也在开发无人机物流。空客也在积极准备在今年快速发展后进入中国。上市不是十亿航空公司的目的地，而是起点。怡航未来的生存并不容易。美国股票研究所将继续关注事件的后续发展。

美国上市寻求融资注入并提前安排无人机市场

怡行上市的主要目的可能是筹集资金。面对面的数据显示，怡航的最后一轮融资发生在2015年，无人机的研发成本众所周知，因此怡航目前可能面临资金短缺的困境。如果研发停滞不前，它将进一步落后。如果上市成功，不仅会缓解资本危机，还可能进一步抢占市场。毕竟，尽管有过去，无人机的市场规模仍在扩大。

(1)十亿航空公司寻求上市以缓解融资问题、增加研发资金或提高技术含量

目前，怡航正面临融资困难。天空调查数据显示，怡航自成立以来仅完成了三轮融资，第一轮于2014年1月获得数百万元人民币，第二轮于2014年12月获得1000万美元，第三轮于2015年8月获得4200万美元。自上次融资以来已经4年了。虽然怡航没有上市，也无法查询其收入，但其目前的主要业务是物流、空中交通、飞行表演等。除了飞行性能，都属于行业的早期发展，收入空间有限。因此，怡航目前可能面临资金短缺。

此外，无人机作为高科技产业，不可避免地需要更多的研发成本。据媒体报道，截至2018年底，航天彩虹研发费用已资本化2898.4万元，全部由无人机相关研发项目资本化形成。根据该标准，对无人机的研发成本进行了估算。结合怡航的融资情况，可以看出怡航在研发上的投入很少。显然，这将严重影响他的研发进度，与大江等公司的差距将进一步拉大。因此，此次上市也可能是为了增加研发资金。

(2)无人机市场迅速扩张，怡航提前在美国上市

尽管无人机的风口正逐渐消失，但无人机市场正在扩大。怡航在美国上市也看到了无人机背后的潜在市场。市场研究公司IDC预计，2019年无人机市场将达到123亿元，消费无人机市场容量将达到51亿美元，占全球无人机市场的40%。未来五年，全球无人机市场将以每年30%的复合增长率增长。这意味着怡航的竞争对手数量在未来将会增加。如果它不能公开，我

无论怡航还是其他无人机企业都面临着类似的问题，如安全问题、相关部门的监管等。但对怡航来说，除了融资问题，最大的问题可能是来自新疆的竞争。毕竟，从收入和市场份额来看，怡航在技术上很难与之竞争。然而，来自新疆的竞争压力也可能是一个巨大的驱动力。怡航此次寻求上市，可能在很大程度上是为了对抗新疆。

(1)新疆无人机市场难以撼动，1亿航空公司收入全面落后

即使怡航能够上市，也很难与新疆无人机竞争。就市场份额而言，日本汽车制造商协会处于主导地位。据媒体报道，久安通过技术创新为消费级无人机创造了一个新市场。2015年，日本汽车制造商协会将占据全球80%的市场份额。2016年，年产值将超过100亿元，8年内增长1万倍。最近，《泰晤士报》甚至认为新疆占据了全球无人机市场的72%。为了避免与怡航的竞争，怡航不得不降低价格来冲击低价市场。产品价格低至3000多元，与竞争对手大江形成了一个层次。

在收入方面，两者之间也有很大差距。2014年，大江的年收入约为27.2亿元，2015年、2016年和2017年分别为59.8亿元、97.8亿元和175.7亿元，收入业绩几乎每年翻番。据媒体报道，大江的融资文件披露，其2012年至2021年的复合年收入增长率预计将超过90%，复合净利润增长率预计将超过70%。根据这一计算，到2021年，新疆的营业收入将达到530亿元，净利润将超过60亿元。十亿航空公司美国分公司直接破产，资产在10万至50万美元之间，债务高达100万至1000万美元。

(2)大江在专利技术方面处于领先地位，两者之间的差距继续扩大。

怡航和大江无人机之间也有很大的技术差距。根据第一份财务报告，根据Frost Sullivan提供的数据，大江科技自2008年以来已经申请了与无人机技术相关的专利。截至2017年，公司已颁发916项专利、3206项国家专利、49项软件版权和46项作品版权。大江科技已经在美国申请了70多项专利，其中17项已经获得授权。世界知识产权组织公布了2018年国际专利申请全球排名，大江科技排名世界第29位。这显示了大江在专利技术方面的优势。

此外，新疆的技术也逐渐影响了这一产业的发展。由于飞行控制系统的开放性，国内100多家企业没有足够的能力独立开发飞行控制系统。近90%的企业直接使用大江和零度智能控制系统平台。一旦大江利用专利形成专利壁垒，对怡航将是一个巨大的打击。此外，怡航的技术还存在一些问题。怡航无人机在2018年的大规模性能以失败告终。一些技术人员说，这不是一个简单的干扰问题。

随着无人机物流的快速发展，空中交通将很快到来。

值得注意的是，虽然宜航很难与新疆竞争，但它仍有很大的发展潜力。主要原因是随着技术的进步，无人机市场正在逐步扩大。如前所述，无人机后勤和空中交通将成为无人机的发展方向之一。然而，尽管如此，新疆仍然面临许多问题。

(1)无人机物流市场高速发展，怡航的竞争压力加剧。

虽然怡行和大江之间有很大的差距。但除了消费市场，还有更广阔的商业市场。近年来，怡航一直致力于发展无人机物流。怡航无人机联合创始人兼首席营销官熊一峰表示，无人机物流可能在未来3至5年内面临爆炸性增长。一方面，无人机的运输成本相对较低。数据显示，单次快递的人工成本是7到10元。如果使用无人驾驶飞行器运送，单次运送的费用可以控制在1.5元以内。该机构预测，到2020年，中国物流的规模

然而，怡航也面临着这方面的竞争。不仅是新疆，顺丰、京东、苏宁等电子商务和物流巨头都提出了明确的无人机战略规划，以加快无人机物流配送。这些企业要么是物流巨头，要么是电子商务巨头。他们在物流方面似乎更有优势。如果怡航能把竞争变成合作，可能对未来的发展有利。据来自Geek.com的报道，敦豪早在5月19日就确认了与怡航的合作协议，并获得了无人机配送路线的批准。

(2)在1亿家航空公司的空中交通市场中，有三大问题可能难以解决

空中交通也是一个大市场。摩根士丹利的一份报告显示，到2040年，国际城市空中移动旅行市场将达到1.4万亿美元，这表明空中交通具有巨大的未来收入潜力。最近，广州市政府和怡航情报部门达成战略合作，广州将建设世界第一个空中交通试点城市。怡航已经在空中交通市场布局。

然而，仍然存在三个主要问题。首先是技术。无人载客技术是否成熟，如何解决安全隐患将是一个重大问题。第二，是有关部门的控制问题。今年5月，民航总局发布《促进民用无人驾驶航空发展的指导意见（征求意见稿)》，提供指导。最后，还有竞争问题，不仅仅是十亿家航空公司。今年年初，空客与深圳达成合作，将于今年年底推出定制UAM服务，使深圳成为中国第一个在城市公共交通中配备直升机的城市。这三大问题不仅是行业问题，也是怡航的个人问题。如果这些问题得到解决，对怡航来说将是一个巨大的挑战。

综上所述，怡航在美国上市主要是为了解决融资问题，也是为了未来的发展。如果怡航能赶上目前无人机物流和空中交通的浪潮，它或许能实现更大的发展，但如果它再次落后，它未来可能无法面对来自新疆等竞争对手的竞争，而这一次可能是他扭转局面的最后机会。美国股票研究协会将继续关注他的后续发展。